MSC Industrial Direct Exec Insights: prezzi, programma di vendita
Di giovedì, MSC Industrial Direct Co., Inc. (NYSE: MSM) ha riportato i guadagni del terzo trimestre e ha discusso i seguenti argomenti nella sua teleconferenza sugli utili. Ecco cosa hanno condiviso i dirigenti.
Prezzi
Robert Barry - UBS: volevo toccare prima i prezzi. Sembra che tu abbia subito un piccolo aumento dei prezzi nel trimestre. Puoi dirci quanto hanno contribuito i prezzi nel terzo trimestre e qual è la tua ipotesi nel quarto trimestre?
Erik Gershwind - Presidente e COO: Certo. Rob, sono Erik. Come ha detto Jeff, in questo trimestre abbiamo intrapreso quella che considereremmo un'azione moderata sui prezzi. Questo è nel quarto trimestre. Per motivi competitivi non entreremo nei dettagli. Puoi aspettarti, come ha descritto Jeff, in concomitanza con il nostro grande libro, sulla falsariga del nostro consueto aumento imminente che spiegherebbe l'aumento del margine lordo che prevediamo di vedere nel primo trimestre e ti daremo più colore come facciamo di solito sul nostro grande libro aumentare il prossimo trimestre.
Robert Barry - UBS: era circa il 3% in questo terzo trimestre. Penso che si tratti di dove stava monitorando gli ultimi due trimestri?
Erik Gershwind - Presidente e COO: Mi dispiace, ma non ci fermiamo a metà anno.
Robert Barry - UBS: Allora immagino che volevo solo vedere se potevi disfare un po 'di più, le tue prospettive per il margine di contribuzione restano. Penso che tu abbia detto intorno a questo livello del 13% che ti aspetti nel quarto trimestre. Voglio dire, sembra che sia una combinazione di diventare più aggressivi con una parte della spesa per investimenti, ma anche contemplare un rallentamento nella linea superiore. Mi chiedevo se potessi forse dimensionarlo e metterlo anche in prospettiva di ciò che potremmo aspettarci sulla linea del margine lordo.
Jeffrey Kaczka - EVP e CFO: lo prendo Robert. È Jeff. Mentre ci avviciniamo al FY '13, è difficile prevedere l'economia, l'impatto sui ricavi e così via. Quello che abbiamo cercato di darti era un'idea del read-through e il read-through come sempre è guidato dalla traiettoria dei ricavi, dalle spese operative, dai livelli di investimento e dai margini lordi. Nel quarto trimestre abbiamo spiegato l'ambiente e la crescita dell'ADS intorno al 10,5%. Il margine lordo nel quarto trimestre è in genere inferiore a quello che vedi nel primo trimestre a causa dell'impatto degli aumenti dei prezzi e così via, e intendiamo continuare a investire anche se bilanciarlo con azioni OpEx moderate e così via in modo responsabile, ma cosa tutto questo si somma per in Q3 o Q4 è il 13%. Mentre guardiamo al FY '13, ci sono indicazioni di una moderata crescita dei ricavi. C'è l'intenzione per noi di continuare gli investimenti nei programmi di crescita in modo responsabile e dare a questo scenario ciò che abbiamo detto è la lettura che stiamo vivendo nel quarto trimestre è in qualche modo indicativo di ciò che ci aspetteremmo in futuro. Ora, a seconda dei diversi livelli di fatturato, questo potrebbe cambiare se vedessimo una crescita dei ricavi nella metà degli anni dell'adolescenza, ci aspetteremmo sicuramente di vedere i read-through tornare al livello in cui vedremmo di nuovo i margini operativi in espansione.
Robert Barry - UBS: E forse finalmente sembra che tu abbia riacquistato alcune azioni nel trimestre, solo qualche idea su come stai pensando a questo in futuro, specialmente con le azioni quaggiù dov'è?
Jeffrey Kaczka - EVP e CFO: Robert, ancora Jeff, come sempre adottiamo un approccio equilibrato. Abbiamo un bilancio molto solido. Come sapete, abbiamo liquidità in bilancio. Siamo certamente disposti e in grado di utilizzarli per finanziare le giuste acquisizioni che si adattano strategicamente e culturalmente. Paghiamo i nostri dividendi regolari. Abbiamo periodicamente pagato dividendi speciali e periodicamente riacquistiamo azioni. Quindi non ci sono piani attuali, ma lo valuteremo man mano che andremo avanti.
Programma di vendita
Adam Uhlman - Cleveland Research: Prima solo un chiarimento sul margine lordo. L'impatto dell'acquisizione e dell'impatto della vendita in questo trimestre è stato leggermente più un freno rispetto allo scorso trimestre, ma il contributo dei ricavi sembra essere più o meno lo stesso, puoi ancora ricordarmi perché sta diventando più diluitivo?
David Sandler - CEO: Beh, sarebbe anche una funzione, immagino, della crescita dei ricavi. Ma penso che l'impatto dell'acquisizione sia stato effettivamente simile a quello del trimestre precedente, poiché non vediamo l'ora che arrivi il quarto trimestre, ci sarà una sovrapposizione della prima acquisizione di ATS. Quindi, c'è solo un quarto di sovrapposizione associato a questo. L'impatto della distribuzione che abbiamo menzionato è stato di circa 30 punti base nel trimestre precedente, credo che fosse di 20 punti base e ciò è dovuto alla crescita del programma di distribuzione.
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Adam Uhlman - Cleveland Research: Quando parli dell'equazione del valore che sta cambiando nel mercato in questo momento. Immagino che mentre guardiamo a lungo termine, mi chiedo quanto di questo - il valore aggiunto che l'azienda sta fornendo ai clienti, se voi ragazzi pensate di poter effettivamente mantenere, o quanto di questo dovete dare via via via che la trasparenza dei prezzi diventa ancora maggiore man mano che il modello e l'industria si spostano verso gli acquisti online?
Erik Gershwind - Presidente e COO: Sì. Adam, è Erik, è una bella domanda. E direi che, preso il nostro programma di vendita è un esempio, ciò che vediamo strategicamente se non altro da cui la maggior parte del nostro volume proviene da queste profonde relazioni che stiamo costruendo con i nostri clienti, sta diventando meno sul prezzo e più sull'aggiunta di valore nella catena di fornitura del cliente e lo stiamo facendo in diversi modi. Quindi, stiamo razionalizzando l'inventario e stiamo liberando il flusso di cassa. Stiamo coinvolgendo i nostri esperti tecnici e stiamo riducendo i costi a livello di impianto. Tutti stanno portando la conversazione lontano dal prezzo e verso ciò che possiamo offrire per aiutarli a semplificare la loro struttura dei costi. Quindi, non trarrò una conclusione tra l'aumento della percentuale di vendite online che passa attraverso il Web, il che si traduce in una maggiore attenzione al prezzo. La maggior parte dei nostri clienti che fanno affari con noi sul sito web, è una relazione multicanale. Nella maggior parte dei casi o in molti casi, ci sono esperti tecnici che arrivano e aiutano i nostri clienti a livello di stabilimento. Ci sono altri servizi a valore aggiunto in corso, quindi è davvero quello che stiamo descrivendo qui è un passaggio verso una relazione più profonda con i nostri clienti chiave.
Adam Uhlman - Cleveland Research: Quanta più quota di portafoglio pensi di ottenere con quei conti più stretti con il rapporto di vendita o qualsiasi altra cosa? Puoi darci qualche tipo di dati su questo direzionalmente?
Erik Gershwind - Presidente e COO: Sì. Voglio dire, la risposta breve è molto. Vediamo una differenza significativa nel guadagno di azioni e in quanto profondamente ci incorporiamo nei nostri conti. Quindi, il punto di riferimento ci sarebbe; numero uno, abbiamo iniziato a suddividere per te il contributo alla crescita del vending come circa quattro punti di - che rappresentano quattro punti della crescita recente. Il motivo per cui accade è perché quando inseriamo il nostro sistema di vendita, è molto ben accolto dai nostri clienti e insieme ai nostri specialisti tecnici e al nostro programma completo stanno producendo tassi di crescita ben superiori a quelli che vediamo nel resto della Società. Quindi, certamente questa è una metrica, e l'altra a cui vorrei indicare, a cui ho fatto riferimento nelle osservazioni preparate, sono i nostri tassi di ritenzione, che non abbiamo intenzione di superare, ma sono molto alti. Quindi, ciò che ci indica è che ci stiamo davvero incorporando in questi racconti.
