Azioni di film: il tuo cheat sheet per gli eventi chiave degli investitori
Quello che segue è un estratto da un rapporto compilato da Michael Pachter di Wedbush Securities.
Questa newsletter bisettimanale elenca gli eventi chiave nel settore del noleggio di film e delle mostre per il periodo tra il 14 gennaio e il 27 gennaio, comprese le principali uscite di noleggio, i dati al botteghino e le recenti notizie specifiche dell'azienda.
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Rilasci chiave di Redbox quest'anno (con un totale di botteghini nazionali in milioni da www.boxofficemojo.com):
o 1/15: Pitch Perfect ($ 64), Diary of a Wimpy Kid: Dog Days ($ 49), Possession ($ 49), Frankenweenie ($ 35).
Uscite chiave di Redbox lo scorso anno * (con un totale di incassi nazionali in milioni da www.boxofficemojo.com):
o 1/17: Dolphin Tale ($ 70), The Ides of March ($ 40), Courageous ($ 33), Abduction ($ 28).
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o 24/1: Paranormal Activity 3 ($ 104), Real Steel ($ 84), Final Destination 5 ($ 43), 50/50 ($ 35).
* data di rilascio stimata
Nelle prossime due settimane, ci sono tre notevoli ...
uscite a noleggio rispetto a un anno scorso (le uscite degne di nota sono quelle che hanno incassato oltre $ 50 milioni al botteghino nazionale). I noleggi di DVD per il prossimo periodo di due settimane dovrebbero sovraperformare il periodo comparabile dello scorso anno, in quanto vi è una lista di rilascio più profonda e con maggiori incassi rispetto al periodo di un anno fa.
Redbox Instant di Verizon ha recentemente lanciato la sua beta pubblica. Alla nostra conferenza California Dreamin 'tenutasi a dicembre, la direzione lo ha dichiarato esplicitamente Coinstar (NASDAQ: CSTR) non sarà tenuto a finanziare pagamenti minimi ai fornitori di contenuti, con Verizon (NYSE: VZ) assorbendo il rischio di ribasso qualora il servizio si rivelasse impopolare. Coinstar rischierà solo i suoi contributi in conto capitale fino a un massimo di ≈ $ 158 milioni se il servizio non dovesse avere successo, e ci aspettiamo che i contributi totali di Coinstar non superino il 20-30% di questa cifra. Inoltre, a partire dal 1 aprile, J. Scott Di Valerio, l'attuale CFO di Coinstar, succederà a Paul Davis come CEO, e Galen Smith, attualmente SVP delle finanze di Redbox, succederà al Sig. Di Valerio come CFO. Coinstar rilascerà i guadagni del quarto trimestre il 7 febbraio e ospiterà un analyst day a San Francisco il 27 febbraio.
Sebbene Netflix (NASDAQ: NFLX) ha annunciato ...
una serie di nuove offerte di contenuti negli ultimi mesi, il 2012 ha visto molte sottrazioni dal suo catalogo di streaming. Ci aspettiamo che costi più elevati si traducano in un'erosione della qualità e della quantità della libreria di contenuti di Netflix nel tempo, con conseguente aumento del tasso di abbandono, e prevediamo che la crescita degli abbonati nazionali rallenti o si fermi completamente nei prossimi anni. Prevediamo che il rallentamento della crescita sarà evidente verso la fine del 2013, con meno abbonati domestici netti aggiunti anno su anno. Abbiamo modellato una crescita costante degli abbonati domestici nell'anno precedente (aggiunte nette di 5 milioni), ma riteniamo che la crescita possa rimanere sfuggente. A lungo termine, ci aspettiamo che la redditività rimanga messa a dura prova poiché i fornitori di contenuti cercano royalties sempre maggiori.
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Industria degli espositori
Il botteghino del quarto trimestre è aumentato del 16% rispetto alla nostra stima del 15%. Ottobre è finito al 10%, guidato da Taken 2, mentre novembre è finito al 26%, principalmente a causa delle nuove uscite Skyfall e dell'ultima puntata di Twilight. The Hobbit: An Unexpected Journey ha guidato le uscite di dicembre, insieme a una serie di titoli forti durante il mese. Ci aspettiamo che gli espositori segnalino i guadagni del quarto trimestre a partire da Regal a metà febbraio, seguito da Cinemark (NYSE: CNK) e infine Carmike (NASDAQ: CKEC) probabilmente riferirà da inizio a metà marzo.
Ci aspettiamo che il botteghino latinoamericano sia aumentato almeno del 10% nel quarto trimestre. Secondo boxofficemojo.com e le nostre stime, i botteghini dei mercati latinoamericani che seguiamo registrano un trend in aumento del 20%, che riteniamo possa essere sopravvalutato in quanto è solo una misura del fine settimana. Riteniamo che la nostra stima lasci spazio a errori e qualsiasi impatto sui cambi a Cinemark.
Q1: 13 sta monitorando ...
in aumento del 9,2% da inizio trimestre a oggi, ma probabilmente tenderà al ribasso per tutto il trimestre. Nonostante un solido inizio del trimestre, Q1: 13 è in rialzo contro un forte + 24% comp che diventa progressivamente più difficile per tutto il trimestre (+ 10,3% rispetto a gennaio, + 24,1% a febbraio e + 38,1% a marzo). Prevediamo una compensazione a una cifra da bassa a media negativa nel primo trimestre.
Carmike, Cinemark e Regal hanno annunciato acquisizioni nazionali nel quarto trimestre. Carmike ha completato due acquisizioni nel quarto trimestre, la prima per 16 sale, inclusi 251 schermi di Rave Reviews Cinemas, per 19 milioni di dollari in contanti e 100,4 milioni di dollari di contratti di locazione assunti. Stimiamo che Carmike abbia pagato ≈ 5 volte l'EBITDA e che l'EBITDA rettificato aumenterà di ≈ $ 22 milioni nel 2013. Inoltre, Carmike ha recentemente annunciato l'acquisizione di due sale con 16 schermi da Phoenix Big Cinemas, senza rivelare alcun termine finanziario. Cinemark ha recentemente annunciato l'acquisizione di 32 sale con 483 schermi da Rave Reviews Cinemas per $ 240 milioni, probabilmente finanziato in contanti dalla sua offerta di titoli senior da $ 400 milioni recentemente completata. Stimiamo che Cinemark abbia pagato ≈ 5,8 volte l'EBITDA e che l'EBITDA rettificato aumenterà di ≈ 50 milioni di dollari nel 2013. Regal ha completato un'acquisizione di 25 sale con 301 schermi da Great Escape Theatres per 91 milioni di dollari in contanti per un multiplo di ≈ 5,5 volte in contanti flusso. Stimiamo che l'EBITDA rettificato aumenterà di ≈ $ 20 milioni nel 2013. Più recentemente, Regale (NYSE: RGC) ha completato un'offerta di titoli senior da $ 250 milioni, che prevediamo verrà utilizzata per una combinazione di rimborso del debito e acquisizioni future.
Michael Pachter è un analista di Wedbush Securities.
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