Prospettive sugli utili della Majesco Entertainment Company
Majesco Entertainment (NASDAQ: COOL) riporterà i risultati Q1: 12 (termine gennaio) dopo la chiusura del mercato lunedì 12 marzo, con una teleconferenza alle 13:30 PT (chiamata: 800-860-2442, webcast: ir.majescoentertainment .com).
Previsto Q1 in linea. Ci aspettiamo risultati del primo trimestre in linea con le nostre stime per un fatturato di 62 milioni di dollari e un utile di azione per azione di 0,22 dollari, rispetto al consenso per un fatturato di 55 milioni di dollari e un utile di azione per 0,20 dollari. Non ha fornito indicazioni trimestrali. Le vendite al dettaglio in dollari USA di NPD di Majesco sono diminuite del 6% nel primo trimestre, al di sotto della nostra stima di crescita dei ricavi del 28%. Crediamo che Majesco possa soddisfare la nostra stima dei ricavi attraverso un aumento delle vendite internazionali e del sell-in per Zumba Fitness Rush (versione di febbraio).
Ci aspettiamo che la società mantenga la guida FY: 12 per un fatturato di $ 125 - 140 milioni e un EPS di $ 0,25 - 0,35. Inizieremo le nostre stime FY: 13 una volta che la società avrà fornito maggiore chiarezza sulla sua lista di rilascio oltre Q1: 12.
Majesco continua a dipendere da Zumba Fitness (≈ 70% delle vendite in FY: 11 e FY: 12). A gennaio, Majesco ha annunciato che Zumba Fitness 2 aveva venduto oltre un milione di unità in tutto il mondo, con vendite in franchising Zumba per un totale di oltre sei milioni di unità. Zumba Fitness (11/2010), Zumba Fitness 2 (11/2011), Zumba Fitness Rush (2/2012) e un altro titolo Zumba (festività 2012) saranno i fattori chiave del successo dell'azienda. La popolarità di altre versioni non è chiara, tuttavia, si riflette nell'accusa di svalutazione di 2,7 milioni di dollari di Q4: 11. Inoltre, la popolarità a lungo termine di Zumba non è assicurata, poiché il programma di fitness potrebbe essere una moda passeggera. Se le vendite di Zumba diminuiscono in modo imprevisto, Majesco potrebbe avere difficoltà a raggiungere la guida FY: 12.
La maggior parte dei giochi per console più venduti del settore sono ad alto budget e ad alta definizione, a differenza di Zumba. Il successo di esercizi e giochi di ballo con un budget inferiore e una risoluzione inferiore sarà difficile da mantenere con l'aumentare delle aspettative dei giocatori. Inoltre, con la versione 2012 di Wii U, i budget per lo sviluppo probabilmente aumenteranno.
Mantenere il nostro rating NEUTRAL e l'obiettivo di prezzo a 12 mesi di $ 4, che riflette un multiplo a termine di 11 volte la nostra stima FY: 12 EPS di $ 0,35. Questo è al di sotto del tasso di crescita normalizzato previsto di Majesco per riflettere una crescita irregolare.
Michael Pachter è un analista presso Wedbush Morgan.
