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Ecco perché il brodo di zuppa Campbell è Mmm Mmm buono

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Campbell Soup Co. (NYSE: CPB) è molto più di una semplice azienda di minestre. Inoltre produce e commercializza prodotti alimentari pronti di marca. L'azienda è più grande di quanto si possa immaginare e opera attraverso diversi segmenti. Ha un segmento US Simple Meals, un segmento Global Baking and Snacking, un segmento International Simple Meals and Beverages, un segmento U.S. Beverages e un segmento Bolthouse / Foodservice.

Oltre alle zuppe, Campbell's vende anche brodo e brodo, sughi per la pasta, salse messicane, snack, biscotti, cracker, prodotti da forno e surgelati, biscotti, succhi e bevande, bevande refrigerate e condimenti per insalata refrigerati, antipasti speciali e altri cibi preparati. come sughi in scatola, pollame, pasta e fagioli. Le sue operazioni sono negli Stati Uniti, in Canada, in Australia e nella regione dell'Asia del Pacifico. Offre i suoi prodotti con i marchi Campbell's, Pepperidge Farm, Goldfish, V8, Pace, Prego, Swanson, Arnott's, Bolthouse Farms, Plum, Kjeldsens e Royal Dansk.

L'azienda vende i suoi prodotti direttamente e presso i suoi negozi al dettaglio, nonché tramite broker e partner distributori di terze parti, catene alimentari al dettaglio, discount di massa, merchandiser di massa, negozi di club, minimarket, drugstore, negozi di dollari e altri negozi al dettaglio, stabilimenti commerciali e non commerciali. Quasi ogni negozio in cui entri porta almeno uno dei prodotti Campbell. La motivazione di questo articolo è discutere se questo titolo stabile è un acquisto ora che si è ritirato di quasi il 10% dai suoi massimi. Per aiutare a decidere se la società, che paga un buon rendimento del 2,8%, è un buon investimento, è giustificata una revisione delle prestazioni dell'azienda e delle linee guida che guardano al futuro.

Campbell's continua a fornire risultati stabili e affidabili. Nel trimestre più recente, la società ha registrato utili da operazioni continue di 184 milioni di dollari, o 58 centesimi per azione, rispetto a un utile di 169 milioni di dollari, o 53 centesimi per azione, dell'anno precedente. Escludendo alcuni elementi che incidono sulla comparabilità in entrambi i periodi, gli utili rettificati da operazioni continue sono aumentati del 7% a 195 milioni di dollari rispetto ai 183 milioni di dollari nel trimestre dell'anno precedente e l'utile per azione rettificato da operazioni continue è aumentato del 7% a 62 centesimi rispetto a 58 centesimi nel trimestre di un anno fa.

Per il trimestre, le vendite da operazioni continue di $ 1,97 miliardi sono state paragonabili al trimestre di un anno fa. Le vendite organiche sono aumentate dell'1%. Contribuendo a questo aumento organico delle vendite, vediamo che volume e mix hanno aggiunto il 2%, i prezzi e le indennità di vendita hanno aggiunto il 2%, la spesa promozionale aumentata è stata sottratta del 3%, le acquisizioni hanno aggiunto il 2% e le emissioni valutarie sono state sottratte del 2%.

Uno degli aspetti negativi dell'azienda è stato il calo del margine lordo. Il margine lordo è stato del 34,3% rispetto al 36% di un anno fa. Escludendo gli elementi che incidono sulla comparabilità in entrambi i periodi, il margine lordo rettificato per il trimestre è stato del 35,2%, rispetto al 37% di un anno fa. Parte del calo del margine lordo è dovuto a maggiori spese promozionali, aumento dei costi della catena di approvvigionamento, inflazione dei costi e impatto delle acquisizioni, in parte compensato da miglioramenti della produttività e prezzi di vendita più elevati.

Le spese di marketing e vendita sono diminuite. In effetti, sono diminuiti dell'11% a 217 milioni di dollari. Inoltre, le spese amministrative sono diminuite di $ 30 milioni a $ 134 milioni. Tuttavia, mentre le spese erano in calo, l'aliquota fiscale della società è aumentata. L'aliquota fiscale nel trimestre è stata del 30,2% rispetto al 26,1% dell'anno precedente, il che ovviamente ha un impatto negativo sui profitti. Tutto considerato, è stato un buon trimestre. Tuttavia, Denise Morrison, presidente e CEO di Campbell, non era entusiasta nonostante gli aumenti delle vendite. Penso che questa sia una buona cosa, perché mostra che l'azienda spingerà i limiti per aumentare le sue prestazioni.

Ha detto: “Sebbene abbiamo registrato una crescita degli utili del terzo trimestre, la nostra crescita organica delle vendite dell'1% ha riflesso prestazioni contrastanti ed è stata inferiore alle nostre aspettative. Sebbene sia incoraggiato dal nostro aumento delle vendite del 7% nei pasti semplici statunitensi, sono deluso dal fatto che i nostri piani non abbiano portato a risultati di vendita più forti negli Stati Uniti Soup. Riconosciamo che stavamo pedalando un trimestre di un anno fa quando abbiamo registrato una crescita del 14% in US Soup. Nonostante un aumento della frequenza della nostra attività promozionale nel terzo trimestre, non ci siamo resi conto dei miglioramenti previsti in un contesto di consumo impegnativo '.

Morrison ha aggiunto: “Le vendite di US Soup sono rimaste stabili rispetto alla forte performance del trimestre di un anno fa. All'interno degli Stati Uniti Soup, il brodo di Swanson ha mantenuto un forte slancio poiché i consumatori hanno risposto al nostro forte marketing e hanno continuato a cucinare di più con il brodo. Sono soddisfatto del nostro aumento delle vendite a due cifre nelle salse statunitensi, tra cui le salse per cena Prego, Pace e Campbell's Skillet e Slow Cooker, con i consumatori che utilizzano questi prodotti per preparare pasti semplici. Rimango incoraggiato dalla piattaforma in crescita che Bolthouse Farms ci fornisce nella categoria dei prodotti freschi confezionati con succhi, condimenti per insalata e carote. Continuiamo ad affrontare le nostre sfide negli Stati Uniti e in Australia. In entrambi i casi, la nostra nuova leadership ha in programma di fornire risultati migliori.

“Considerate le nostre prestazioni dall'inizio dell'anno, stiamo abbassando la nostra previsione per la crescita delle vendite per l'intero anno a circa il 3 percento. Stiamo inoltre affinando le nostre aspettative di crescita dell'EBIT rettificato e dell'EPS rettificato. Anche se non siamo soddisfatti della nostra performance di vendita, rimaniamo fiduciosi che stiamo perseguendo la giusta strategia per rimodellare Campbell e fornire una crescita delle vendite nette sostenibile e redditizia mentre continuiamo a rafforzare il nostro core business e ad espanderci in spazi in più rapida crescita '.

Mi piace questa risposta del CEO. Non accetta prestazioni meno che forti / in miglioramento. Questo è ciò che ci piace vedere al timone di un'azienda che acquistiamo per una crescita lenta e costante e un buon dividendo. Quello di Campbell non è il titolo più entusiasmante, ma è affidabile. Ora, guardando al futuro, la società ha rivisto la sua guida per l'intero anno per l'anno fiscale 2014. Si prevede che le vendite derivanti dalle operazioni continue cresceranno di circa il 3% nell'anno fiscale in corso, rispetto al precedente intervallo compreso tra il 4 e il 5%.

È stato un po 'deludente. Inoltre, la crescita dell'intero anno dovrebbe essere al limite inferiore dell'intervallo previsto in precedenza dal 4 al 6 percento. Si prevede inoltre che gli utili rettificati per l'intero anno si trovino all'estremità inferiore della guida precedentemente annunciata dal 2 al 4 percento, o da $ 2,53 a $ 2,58 per azione. Tuttavia, penso che la recente svendita dell'azienda stia creando un'opportunità per allungare l'azienda. Vorrei vedere il titolo tirare indietro di un altro 5 o 6 percento, quindi premere il grilletto e iniziare una posizione.

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Divulgazione: Christopher F. Davis non ricopre alcuna posizione in Campbell Soup Co. e non ha intenzione di iniziare una posizione nelle prossime 72 ore. Ha un rating di acquisto provvisorio sul titolo e un obiettivo di prezzo di $ 50.