2 Azioni carcerarie che sembrano buone: Corrections Corp, Geo Group
Fonte: Thinkstock
Negli ultimi anni, uno dei migliori investimenti è stato in azioni di proprietari e operatori di carceri. Ce ne sono due quotati in borsa che dominano il settore negli Stati Uniti: Corrections Corp. of America (NYSE: CXW) e Geo Group (NYSE: GEO).
Entrambi i titoli hanno fornito agli investitori eccezionali rendimenti a lungo termine. Nel 2012, entrambe queste società hanno convertito le loro attività in fondi comuni di investimento immobiliare a fini fiscali. Questo valore aggiunto sostanziale a queste società e le azioni hanno iniziato a salire, e un massimo intermedio è stato inserito verso l'inizio del 2013. Da allora, le azioni hanno corretto di circa il 20% e sembrano di nuovo interessanti.
Ci sono diversi motivi fondamentali per apprezzare queste società come investimenti a lungo termine. Primo, c'è una tendenza secolare verso la privatizzazione del sistema carcerario. Secondo Corrections Corp. of America, nel 2001, meno del 7% della popolazione di detenuti degli Stati Uniti era ospitata in una prigione a gestione privata. Quella cifra supera il 10 per cento oggi. In quanto società private, Corrections Corp. of America e Geo Group sono responsabili nei confronti dei propri azionisti e, pertanto, l'efficienza operativa è una priorità. I governi degli Stati Uniti non sono riusciti a battere i solidi track record di queste società per il raggiungimento dell'efficienza, e ora che è a corto di capitale, è motivato a esternalizzare le carceri a queste società private.
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In secondo luogo, l'industria carceraria è a prova di recessione. Mentre un mercato azionario in calo probabilmente trascinerà queste azioni verso il basso, un'economia debole non colpirà gli utili di queste società. Le carceri sono essenziali e i governi non lasceranno che i detenuti camminino liberi a meno che non ci sia un'emergenza fiscale che lo richieda. Inoltre, gli operatori penitenziari privati possono trarre vantaggio da un'economia debole. Se una recessione abbassa il reddito di uno stato, potrebbe essere motivato a cercare risparmi privatizzando le prigioni.
Alla luce di questi punti, sembra che le scorte carcerarie siano convincenti. Ciò diventa più chiaro se si considera che queste società vendono a valutazioni interessanti. A differenza della maggior parte delle azioni, viene scambiato vicino ai minimi di 52 settimane, anche se sembra che abbia messo i minimi.
Sebbene scambino a prezzi piuttosto alti rispetto ai guadagni netti (quasi 20 volte) per un investimento immobiliare, la fiducia che una misura più appropriata sono i fondi dalle operazioni (FFO.) Sia Corrections Corp. of America che il Geo Group commerciano a P / Rapporti FFO che sono nelle doppie cifre basse (circa 12 volte), e penso che questo possa aumentare leggermente.
Entrambe le società, convertite in fondi comuni di investimento immobiliare, pagano ora dividendi sostanziali. Corrections Corp. of America paga circa il 6,5% e Geo Group paga il 7%. Questa politica di distribuzione garantisce che queste società soddisfino le condizioni di qualità per il trattamento fiscale dei trust sugli investimenti immobiliari. Ciò significa che il reddito distribuito agli azionisti è tassato come reddito ordinario, sebbene non sia soggetto all'imposta sulle società (in altre parole, non è doppiamente tassato come i dividendi provenienti da normali società quotate in borsa). azioni eccellenti per i pensionati che vivono di reddito da dividendi.
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In definitiva, questi titoli non ti renderanno ricco, anche se sembra essere un veicolo eccellente per generare reddito ed è meno costoso di altri fondi comuni di investimento immobiliare. Ha anche il vento favorevole di tendenze secolari positive ed è resistente alla recessione. Quest'ultimo punto è cruciale per qualcuno che dipende da un reddito consistente, che può essere messo a repentaglio durante una recessione.
Per quanto riguarda la società da acquistare, Geo Group è un po 'meno costoso, ma Corrections Corp. of America è più grande ed è il leader di mercato. Il Geo Group ha anche circa il 15% delle sue operazioni all'estero, principalmente in Australia. Dato che le differenze sono minori e dato che entrambi sono stati eccellenti risultati nel lungo periodo, sembra inutile dedicare del tempo a costruire un caso prima facie l'uno sull'altro e gli investitori interessati dovrebbero semplicemente acquistarne alcuni.
Divulgazione: Ben Kramer-Miller non ha alcuna posizione in Corrections Corp. of America o in Geo Group.
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